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第三章 筹资与股利分配管理 1 目录 1 01股权筹资与债务筹资 1 02资本成本 1 03杠杆效应 1 04最佳资本结构的决策方法 1 05股利分配 1 一、股权筹资与债务筹资 1 股权筹资 1 资本成本 1 筹资费用 1 优点 1 缺点 1 吸收直接 1 投资 1 最高 1 低 1 容易进行信息沟通;尽快形成生产能力 1 不易进行产权交易 1 普通股 1 高 1 高 1 两权分离,有利于自主经营;促进股权流通转让、提高社会声誉; 1 不易及时形成生产能力 1 股权筹资 1 资本成本 1 优点 1 缺点 1 优先股 1 成本低于普通股,高于债券 1 一般没有投票权; 发行优先股不会稀释控制权;提高声誉;固定股息财务杠杆效应 1 限制多,公司不稳时,普通股股东受影响 1 留存收益 1 低 1 维持控制权分布,不改变股权结构;不用发生筹资费用 1 筹资数额有限; 1 债务筹资 1 资本成本 1 筹资费用 1 限制条件 1 筹资数额 1 其他优缺点 1 银行借款 1 低 1 无 1 多 1 有限 1 筹资弹性大、速度快 1 发行债券 1 高 1 高 1 少 1 大 1 不能展期、到期日产生巨大的财务压力; 提高公司社会声誉; 1 租赁 1 最高 1 最少 1 无须大量资金迅速获得资产、无融资额度限制;延长融资期限、无融资额度限制;财务风险小,优势明显; 1 【学堂提示】长期借款的保护性条款 1 保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款三类。 1 (1)例行性保护条款 1 用排除法掌握,除了一般性和特殊性,剩余为例行性保护条款。 2 (2)一般性保护条款 2 1 保持企业的资产流动性。 2 2 限制企业非经营性支出。 2 3 限制企业资本支出的规模。 2 4 限制公司再举债规模。 2 5 限制公司的长期投资。 2 【记忆口诀】保持流动+4限制 2 (3)特殊性保护条款 2 针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款,只有在特殊情况下才能生效。 2 1 要求公司的主要领导人购买人身保险; 2 2 借款的用途不得改变; 2 3 违约惩罚条款等等。 2 【口诀】领导人保险用途改变要惩罚。 2 【习题1•多选题】下列属于企业股权筹资方式的有( )。A. 利用留存收益B. 发行优先股C. 2 【答案】ABC 2 【解析】股权筹资包括吸收直接投资、发行股票和利用留存收益三种基本形式。选项DE属于投资活动。 2 【习题2•单选题】下列关于发行优先股股票筹资的表述中,错误的有( )。A. 发行优先股不会因稀释控 2 【答案】D 2 【解析】选项D,优先股的资本成本虽高于债券,但低于普通股。 2 【习题3•单选题】下列关于公开发行普通股股票筹资的表述中,错误的是( )。A. 与发行债券相比,易 2 【答案】C 2 【解析】相对于吸收直接投资来说,普

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